受五一假期影响，5月份第一个交易周仅有4个交易日。在市场连续反弹后，5月9日，也就是第一周的最后一个交易日，市场防守情绪显著升温。当前，稳股市已站在新起点，下一步市场将如何演绎？总体而言，我认为乐观情绪有望延续。
接下来，我们聚焦5月9日当天表现突出的热点行业赛道，结合相关数据、场内外最新变化以及市场运行逻辑，展开分析与讨论，相信这对持仓和场外观望的投资者都会有所启发。
首先来看万得资讯的数据。当天表现出色的主要有三大方向：第一是银行板块，第二是电力板块，第三是纺织服饰板块。银行和电力虽分属不同行业，但它们都具备较强的防守属性。
当市场方向不明，国家着手稳定股市，稳定大盘指数成为关键时，防守策略往往更占优势，此时，电力、银行以及高股息红利股通常会脱颖而出。
纺织服饰板块的出色表现，一方面得益于其较高的股息率；另一方面，5月9日海关总署发布的1-4月份中国进出口数据显示，在劳动密集型出口商品中，纺织服饰依旧保持着强劲的出口态势，这或许也是推动该板块逆势走强的重要因素。
说完三大领涨方向，再来看当天市场的调整情况。整体而言，调整压力较大，具体体现在两个方面：一是调整的个股数量较多，二是调整的行业范围较广。
在热点概念中，半导体全天领跌，AI应用概念集体大幅回调，零售相关概念，如免税等，跌幅也较为靠前。将半导体、AI人工智能等概念综合来看，高科技板块全天调整幅度明显较大。
下面从行业角度进一步观察，数据来源于东方财富，按照申万124个行业分类，这种划分更为细致，且各行业之间不会出现概念交叉（不像以概念角度分析时，半导体可能包含部分AI人工智能概念，导致难以区分）。
从申万124个行业涨幅排名来看，个护用品涨幅2.72%，位居第一；股份制银行涨幅1.64%，排名第二；城商行涨幅1.61%，位列第三；农商行涨幅1.2%，排在第八；国有大型银行涨幅0.73%，位居第十一位。在前11名中，银行股占据4席，可见银行板块逆势涨幅显著。
电力板块涨幅为0.59%，排名约第十二位，表现也较为靠前。与电力相关的锂电池板块，受固态电池等消息影响，加上宁德时代港股上市临近，也出现上涨。
除上述板块外，高股息率资产表现亮眼，个护用品涨幅居首，纺织制造涨幅1.44%，排名第四；饰品（主要是贵金属金银首饰）涨幅1.21%，位列第七；白色家电涨幅0.92%，排名第九；休闲食品涨幅0.82%，位居第十。这些板块普遍具有高股息率特征，与银行、电力等板块共同构成当天占上风的防守型、防御性资产。
而在下跌板块中，影视院线、数字媒体跌幅均超2.5%，排在前两位，这些都属于AI人工智能相关应用领域；教育、广告营销、互联网电商等AI人工智能应用板块，跌幅也位居前列。此外，半导体跌幅2.4%，排名第三；其他电子跌幅2.34%，软件开发跌幅2.38%，电子元器件跌幅2.22%，TMT高科技板块整体调整幅度较大。
为何会出现这种行情？在我看来，主要有以下原因。首先，股市已站在新起点，市场缺乏明确方向感。本周前三个交易日（周二、周三、周四），上证、深成、沪深300和创业板指数连续上涨，深成指和创业板指数在节前最后一个交易日同样收涨，实现四连涨。经过连续上涨，部分高科技板块短线涨幅较大，以光模块为例，部分个股在几个交易日内累计涨幅达一二十个百分点，市场因此出现回吐压力。
其次，从指数点位来看，5月9日上证指数已突破3300点，这一位置大致回到了此前中国关税反击战之前的水平。经过近一个月的时间，市场已基本消化关税战带来的影响。
此时，部分投资者会对市场后续走势产生疑虑：市场已经回到关税战之前的位置，还能继续上涨吗？实际上，不仅中国股市回到前期位置，美国股市，无论是标普、道琼斯工业指数，还是纳斯达克指数，也都回到了4月初，即特朗普加征关税之前的水平。
再者，5月9日海关总署公布的中国对外贸易数据显示，4月份中国对外出口整体依然保持强劲增长态势。虽然对美出口明显回落，但对东盟、欧盟、拉美、非洲、印度、加拿大、日本等地区和国家的出口均保持强劲增长，这表明关税战对中国总体出口影响有限。
另外，上市公司已发布2024年年报和2025年一季报。对比发现，盈利公司数量和占比均有所增长，利润保持增长的公司比例也在上升，企业基本面并未恶化，这为市场提供了重要支撑。
最后，5月7日，央行、证监会和金融监管总局领导召开新闻发布会，释放了一系列稳定股市的重磅政策利好，包括中国平准基金相关举措、降准降息预期等，这些政策在下一阶段将持续发挥作用。
综上所述，当前市场进一步向下调整的风险不大。在政策利好的推动下，尤其是针对高科技等新质生产力的一揽子金融政策落地后，高科技板块大概率将带动市场在当前位置稳步上涨。
免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。